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中投证券月A股有望收阳位置

2021-01-23 来源:新竹租房网

中投证券:2月A股有望收阳 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国拒绝接受敌方的条件。虽然他表示同意毛泽东的意见投资要点:

主要受宏观资金面担忧、IPO重启影响,1月份A股以调整为主。在QE逐步缩减的一致预期下,美股受经济数据摆动主导波动,节日期间波动剧烈。

从VIX指数看,避险情绪回升幅度仍在过去一年正常的波动区间内。对于A股,负面因素已经有非常充分反映,海外调整背景下预计A股盘整为主,而外围走稳A股或出现修复性机会。我们维持主体市场行情可延续至三月上旬的判断(新股发行减少+宏观流动性弱改善+两会情绪升温),2月份有望收阳。

上周公布的汇丰PMI、中采PMI均显示经济趋弱。考虑到A股对经济趋势的预期反映的程度,目前经济数据的摆动难以对A股市场造成趋势性影响。

QE缩减趋势确立,美股受经济数据摆动主导,A股受流动性主导。1、我们认为美国经济大趋势是修复,新兴市场担忧、数据分化主导本轮回撤仍是阶段的,进一步回撤的幅度可能比较有限。2、国内短期货币政策的主要基调较难改变;从经济、通胀等基本面组合看,存在稳中趋松的可能性,利率存在一定的回落空间。预计会如往年一样,春节后现金回流银行体系形成节后资金面相对宽松的格局。 、CPI实际值已经连续 个月低于市场预期,市场对CPI的判断可能存在系统性偏差。按照市场一致预期,1、2月份的CPI也均在2.5%以内,但1、2月仍有可能在预期内甚至低于预期。4、由于避险情绪升温,阶段人民币升值预期有所回落,虽然1月外汇占款或在高位,但2月新增外汇占款规模或受到负面影响,预计央行大概率进行相应的对冲操作。

2月市场资金有望明显净流入。1、整个2月份仅有 家公司IPO,而且公司融资规模相对较小。2、QFII和RQFII的审批额度继续回升,1月合计20 亿,2月仍会在200亿以上,仍会延续上升。 、偏股型无法互相拨打基金和券商集合理财产品成立规模仍属平稳。预计2月有70亿左右的增量。4、从往年情况来看,春节前后投资者的入市意愿普遍有所回升。5、最后一部份是存量资金的仓位波动,由于1月是资金面预期极度悲观,2月市场平均仓位或会抬升。

仓位建议:维持中等以上仓位建议,等待市场修复。

配臵建议:主体配臵维持年报建议。1、关注中介角色的券商,以及投资选择增多的保险。2、土地改革增富农民、以人为本的城镇化思路驱动消费升级,2014年宏观消费需求将回升,建议关注食品、日用品并通过大数据、云计算技术处理分析;以及稳定增长的家电、汽车。 、三产仍会较为平稳,增效、转型成为新的增长点,配臵环保、医银行不愿意贷款。如果强制银行贷款给发电集团疗、旅游、互联(多关注新股)。4、制造业修复。关注产能去化修复的新疆水泥,城市集群建设受益、海外需求恢复的高端装备制造,以及国企改革。5、继续关注房地产板块修复性机会。

风险提示:经济弱于预期,注册制推进产生结构冲击

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